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[庫存看市場]庫存繼續(xù)減少，鋼價低位掙扎

2025年05月24日06:17   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求平淡，投機需求退縮，期貨低位起伏，現(xiàn)貨及時跟隨。本周行情是環(huán)比下跌，預(yù)計下周窄幅調(diào)整。

本周（5月19日—23日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止5月23日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3410元/噸，周環(huán)比下跌49元；高線HPB300φ6.5mm為3589元/噸，周環(huán)比下跌47元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格環(huán)比回落：其中，北方鋼廠托舉，市場小跌；南方期貨引導(dǎo)，波動回調(diào)。本周西本鋼材指數(shù)下移，成本指數(shù)小跌，顯示長流程鋼廠利潤空間變化不大；本周螺紋鋼期貨主力合約回歸低位，對現(xiàn)貨市場有抑制作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約。其中，熱卷2510合約周五夜盤收在3174元，較上周五夜盤3228元下跌54元；螺紋鋼2510合約周五夜盤收在3035元/噸，較上周五夜盤3086元下跌51元；從全周走勢情況看，原料端焦炭偏弱，成材端螺卷下移。

回首本期，消息面相對平淡，原料價格穩(wěn)中有落，螺紋現(xiàn)貨價格趨弱，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至5月22日，滬市螺紋鋼庫存總量為22.46萬噸，周環(huán)比減少1.75萬噸，降幅為7.23%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（5月23日的40.25萬噸）減少17.79萬噸，降幅為44.20%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比減少，表明貿(mào)易商預(yù)期謹(jǐn)慎，主動降庫。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.55萬噸，周環(huán)比減少11.93%（見下圖）。本周終端需求有所回落，顯示剛需力度不足。

本期西本鋼材指數(shù)回落，市場價格下調(diào)：周一，低位震蕩；周二，小幅走弱；周三，穩(wěn)中微調(diào)；周四，盤整為主；周五，再次走低。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存繼續(xù)下降，需求環(huán)比減少，商家信心不足，價格重回疲軟。本周市場價格震蕩偏弱，預(yù)計下周低位震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為968.67萬噸，周環(huán)比減少32.47萬噸，降幅為3.24%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為418.58萬噸，環(huán)比減少18.17萬噸，降幅為4.16%；線盤庫存量為56.82萬噸，周環(huán)比減少8.16萬噸，降幅為12.56%；熱軋卷板庫存量為266.27萬噸，周環(huán)比減少5.96萬噸，降幅為2.19%；中厚板庫存量為95.46萬噸，周環(huán)比減少2.59萬噸，降幅為2.64%；冷卷板庫存量為131.54萬噸，周環(huán)比增加2.41萬噸，增幅為1.87%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2024年5月23的1297.57萬噸）減少328.90萬噸，降幅為25.35%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除冷軋板卷外，其它品種庫存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格環(huán)比下跌。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價格從2950元到3200元/噸不等，周環(huán)比收跌20-50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

海關(guān)總署：4月中國出口板材662萬噸

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年4月，中國出口鋼鐵板材662萬噸，同比增長6.8%；1-4月累計出口2406萬噸，同比下降0.4%。4月，中國出口鋼鐵棒材159萬噸，同比增長47.1%；1-4月累計出口571萬噸，同比增長48.1%。

駱鐵軍：鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)關(guān)鍵要轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長駱鐵軍在第16屆中國金屬循環(huán)應(yīng)用國際研討會上表示，我國作為世界最大的鋼鐵內(nèi)需市場將長期存在?！霸诋?dāng)前需求下滑、市場下行的背景下，減產(chǎn)已是行業(yè)共識，關(guān)鍵要轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動?！瘪樿F軍強調(diào)。

國家統(tǒng)計局：4月份國民經(jīng)濟頂住壓力穩(wěn)定增長

國家統(tǒng)計局公布了4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。今年4月份：全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，環(huán)比增長0.22%。全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長6.0%。社會消費品零售總額37174億元，同比增長5.1%；環(huán)比增長0.24%。1—4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）147024億元，同比增長4.0%。全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%，與上年同期持平?？偟膩砜矗?月份，外部沖擊影響加大，但宏觀政策協(xié)同發(fā)力，主要指標(biāo)平穩(wěn)較快增長，國民經(jīng)濟頂住壓力穩(wěn)定增長，延續(xù)向新向好發(fā)展態(tài)勢。

1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27730億元

國家統(tǒng)計局：1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27730億元，同比下降10.3％；其中，住宅投資21179億元，下降9.6％。

1—4月份，新建商品房銷售面積28262萬平方米

1—4月份，新建商品房銷售面積28262萬平方米，同比下降2.8%，降幅比1—3月份收窄0.2個百分點；其中住宅銷售面積下降2.1%。新建商品房銷售額27035億元，下降3.2%；其中住宅銷售額下降1.9%。4月末，商品房待售面積78142萬平方米，比3月末減少522萬平方米。其中，住宅待售面積減少455萬平方米。

4月份各線城市商品住宅銷售價格同比降幅持續(xù)收窄

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師王中華解讀2025年4月份商品住宅銷售價格變動情況統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，2025年4月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比持平或略降，同比降幅均持續(xù)收窄。一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平。二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比持平，與上月相同。三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.2%，降幅與上月相同。

4月中國粗鋼產(chǎn)量8602萬噸

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2025年4月，中國粗鋼產(chǎn)量8602萬噸，同比持平；生鐵產(chǎn)量7258萬噸，同比增長0.7%；鋼材產(chǎn)量12509萬噸，同比增長6.6%。1-4月，中國粗鋼產(chǎn)量34535萬噸，同比增長0.4%；生鐵產(chǎn)量28885萬噸，同比增長0.8%；鋼材產(chǎn)量48021萬噸，同比增長6.0%。

1—4月，全國一般公共預(yù)算收入80616億元

1—4月，全國一般公共預(yù)算收入80616億元，同比下降0.4%。其中，全國稅收收入65556億元，同比下降2.1%；非稅收入15060億元，同比增長7.7%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算收入33928億元，同比下降3.8%；地方一般公共預(yù)算本級收入46688億元，同比增長2.2%。

4月份全國稅收收入同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，全國稅收收入65556億元，同比下降2.1%，降幅比一季度收窄1.4個百分點。從單月數(shù)據(jù)來看，4月份，全國稅收收入同比增長1.9%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。

LPR迎來年內(nèi)首降

5月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點，1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，這是LPR年內(nèi)首降，將進一步降低企業(yè)、居民融資成本，提振市場信心，支持實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

國家發(fā)改委：大部分穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟政策將在6月底前落地

5月20日，國家發(fā)改委召開5月份新聞發(fā)布會。會上，委新聞發(fā)言人李超表示，在加快落實既定政策基礎(chǔ)上，國家發(fā)改委已會同有關(guān)部門加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟推動高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措。目前有關(guān)部門正在抓緊落實，大部分政策舉措計劃將在6月底前落地。同時，國家發(fā)改委還將堅持常態(tài)化、敞口式加強政策預(yù)研和儲備，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟政策工具箱，確保有需要的時候能夠及時出臺實施。

國家發(fā)改委：將穩(wěn)步有序推進城市更新重點工程實施

國家發(fā)展改革委固定資產(chǎn)投資司負(fù)責(zé)人趙成峰在新聞發(fā)布會上表示，下一步，國家發(fā)展改革委將穩(wěn)步有序推進城市更新重點工程實施。按照“統(tǒng)籌規(guī)劃，突出重點”“先急后緩，分步實施”“政府引導(dǎo)，市場運作”的原則，優(yōu)先實施涉及公共安全和民生保障的城市地下管網(wǎng)安全提升、老舊居住區(qū)宜居改造、城中村綜合改造、市政設(shè)施安全改造等基礎(chǔ)類工程，因地制宜穩(wěn)步推進老舊街區(qū)（廠區(qū)）轉(zhuǎn)型提質(zhì)、城市公共空間功能完善等提升類工程。指導(dǎo)城市政府科學(xué)合理謀劃城市更新具體項目。

4月中國鋼筋產(chǎn)量1730萬噸

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年4月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1730.0萬噸，同比增長5.9%；1-4月累計產(chǎn)量為6538.5萬噸，同比下降0.9%。4月份，中國中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1847.0萬噸，同比增長1.0%；1-4月累計產(chǎn)量為7583.2萬噸，同比增長7.0%。4月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1169.6萬噸，同比增長9.0%；1-4月累計產(chǎn)量為4418.7萬噸，同比增長3.3%。

5月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)219.9萬噸

中鋼協(xié)：2025年5月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2199萬噸，平均日產(chǎn)219.9萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降0.3%；生鐵1982萬噸，平均日產(chǎn)198.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降0.4%；鋼材2124萬噸，平均日產(chǎn)212.4萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長1.9%。5月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1635萬噸，環(huán)比上一旬增加29萬噸，增長1.8%；比年初增加398萬噸，增長32.2%；比上月同旬減少35萬噸，下降2.1%；比去年同旬減少48萬噸，下降2.9%，比前年同旬增加9萬噸，增長0.6%。

本期，宏觀面總體平靜，與市場相關(guān)的事件主要還有：1、4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出籠，主要指標(biāo)穩(wěn)中增長；2、LPR迎來年內(nèi)首降，資金成本有所下移；3、稅收收入降幅收窄，非稅收入同比增長；4、更多政策將加快落地，有序推進城市更新項目實施；5、房地產(chǎn)開發(fā)投資同比續(xù)降，商品房銷售面積降速趨緩；6、各線城市房價略有分化，政策呵護還待加碼。

行業(yè)面上，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比持平，生鐵和鋼材產(chǎn)量同比增長，前4月粗鋼產(chǎn)量沒有下降；4月份國內(nèi)鋼筋產(chǎn)量同比增加，1-4月累計產(chǎn)量降幅不大。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，5月中旬重點鋼企粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比略有回落，同期企業(yè)庫存小幅增長。從數(shù)據(jù)不難看出，無論是粗鋼，還是鋼筋，前4月的產(chǎn)量同比均未明顯減少，近期粗鋼和生鐵產(chǎn)量降幅也不明顯，表明減產(chǎn)雖是行業(yè)共識，但仍未轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動——在需求下滑的大背景下，正是供應(yīng)端的強度抑制了鋼價的高度。展望后期，鋼廠可以通過打壓原料價格拓展生存空間，而需求全面改善的可能性不大，所以建筑鋼市的供需矛盾還將延續(xù)。

回首本周，期螺波動走弱，現(xiàn)貨同步下移，需求環(huán)比放緩，商家信心不足。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，市場走弱，鋼廠跟隨；在南方，期貨引導(dǎo)，現(xiàn)貨疲弱；對比來看，南北市場價格跌幅不一，壓減庫存仍是主基調(diào)。總體而言，消息刺激不再，預(yù)期比較悲觀；廠商加快出貨，價格重回低位。

期貨震蕩收低，現(xiàn)貨波動回落；需求不及預(yù)期，信心受到打壓。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平淡，投機需求退縮，期貨低位起伏，現(xiàn)貨及時跟隨。本周行情是環(huán)比下跌，預(yù)計下周窄幅調(diào)整。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存總體偏低，信心普遍不足；廠家隨行就市，商家消極囤貨。當(dāng)前的利好因素是：庫存尚未轉(zhuǎn)向，鋼廠被動降價；利空因素主要有：高溫降雨增多，剛性需求受限。本周鋼價波動走弱，預(yù)計下周低位掙扎。需要關(guān)注的是：供應(yīng)的強度，期貨的高度，需求的力度。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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